一文了解链上期权 Lyra Fiance
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August 9th, 2022

撰写:bizyugo

编译:TechFlow intern

期权交易是全球金融市场中交易量最大的产品之一。Lyrafiance 将这种 TradFi 产品落实到 DeFi 中,现在我们来讨论一下这个协议。

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免责声明:

这不是财务建议,加密货币是一种高风险的投资工具,这个主题的目的是为了教育。你在这里读到的一切都要持谨慎态度,DYOR!

Lyra 是一个期权(欧式)AMM 协议,用户可以在 Optimism 上交易加密货币期权。(我并不打算在这里解释期权,请自行了解!)

期权定价

计算期权价格使用 Black-Scholes 模型并考虑以下参数:

  • 标的资产价格;
  • 执行价格;
  • 无风险利率;
  • 到期时间;
  • 隐含波动率;

是的,它非常复杂,但你不要担心, 所有的这些计算都是协议后台做的事情。

但也与普通的现货 AMM 不同,期权有一个更复杂的定价机制,其中价格是流动的。具有不同行权价、到期日和隐含波动率的期权在价格上会有所不同。

做市商保险库 (MMV)

MMV 是一个流动性池子,用户通过它来交易期权,LP 通过存入 $sUSD 来提供流动性。每个 MMV 都容纳单独的资产, 目前,只有 $ETH 期权可用, $BTC、$AVAX、$SOL 后续即将推出。

LP 可以在签名后 3/7 天将他们的资金存入/提取到金库中。 步骤是:

  • a. LP 签名完成 ,表示他们将会存入/提取资金;
  • b. 3/7 天后,协协议将计算矿池的资产净值和 LP 代币的总流通量;
  • c. LP 代币铸造/烧毁;
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为了保护现有的 LP,Lyrafinance 实施了 2 个方法:

1.流动性:确保资金池净资产价值的至少 5%是流动的,可以进行交易;

2.波动性:确保期权价格合理,接近其市场价值。

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当它们中一个或两个都不成立时,存入/提取将被冻结。当条件被修复时,存入/提取将会有一个延迟(流动性问题为 3 天,波动性问题为 1.5 天)。

为缓解资金的长期冻结,Lyra 拥有一个守护者组织,由 7 个拥有多重签名的人组成,可以批准已经足够长时间的资金。

  • LP 们还面临 Delta 风险和 Vega 风险:
  • Delta:与标的资产价格变化有关的风险;
  • Vega:期权价格向标的资产价格靠拢的变化有关的风险(IV);

为了尽量减少 Delta 风险,Lyra 的目标是使 AMM 接近 Delta-Neutral。当在 Lyra 上发生交易时,他们将通过 Synthetix 对相关资产进行自动对冲。因为对冲需要花费手续费,所以他们会每 6 小时做一次,同时这也防止了过度对冲。

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对于 Vega 风险,他们将对增加 Vega 风险的交易收取额外费用,达到抑制它们的作用。

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为了确保该机制保持准确和高性能,Lyrafinance 制定了一些规则:

  1. 交易员不允许交易到期时间<12 小时的期权;
  2. 交易员不允许交易 Delta 超过指定截止日期的期权;

Avalon 升级

Lyra 将支持到期时间为 1 周至 3 个月的期权交易。这将为交易者提供更好的体验,而集成商(外部协议)也将获得一个丰富的游乐场,激发创意的可能性。

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交易者可以选择部分抵押他们的期权,允许交易者以给定资本 4-5 倍的杠杆卖出期权。虽然这提高了资本效率,但也会带来清算风险,LP 将从清算中获利。

$LYRA 代币是他们的原生协议代币,$LYRA 代币的价值用例:

  • 通过选举 LYRA 理事会进行治理;
  • 保护平台作为安全模块中的抵押品;
  • 通过交易和流动性激励来引导网络;
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治理

Lyra 社区将由 Lyra 理事会代表——由 $LYRA 代币持有者选举的 5 名成员(每 4 个月一次)。

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DeFi 协议中始终存在风险:

  • 对 Optimism、Chainlink 和 Synthetix 的依赖;
  • 机制和技术错误可能导致损失;
  • Lyra 的智能合约风险;
  • 结算和风险;

现在我们进入赚钱的部分,收益农场:

  • MMV LPs:存入 $sUSD - APY ~18% ($LYRA & $OP);
  • 质押:质押 $LYRA - APY ~18% ($LYRA & $OP);
  • $LYRA-$ETH:在 Uniswap v3 LP 池子;
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收益激励的注意事项:

  • MMV 奖励:赚取的 LYRA 将在每个区块结束时以 $stkLYRA 的形式分配;
  • 质押奖励:赚取的 LYRA 将被托管 182 天,然后以 $stkLYRA 的形式发放;

这两个条件均不适用于 $OP 的奖励,而 LP 可以按其 $stkLYRA 余额的比例提升其国库奖励的份额(最大提升 2 倍)。

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