加密基金DeFi分析师:为什么加密市场还未到达底部?
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July 22nd, 2022

撰写:Bryptobricks

编译:TechFlow intern

从链上和宏观的角度进行分析,为什么这里不是底部区域?

(声明:本文仅原文作者观点,不构成任何投资建议。)

链上分析

首先,3AC 这个戏剧性的事件还没有完全结束。虽然 3AC 正在被清算,但他们的头寸还没有被抛到市场上,BTC、ETH等最终都会被卖掉以偿还债权人。

下面是我为观察3AC及其链上运动而创建的一个列表。这对我自己和我的基金非常有用,可以确定幕后到底发生了什么。

像这样的钱包有几十个,3AC还有成千上万的ETH。很有可能所有这些钱包都要被清算,以偿还债权人,看看仅一个钱包就有多少资金被转走。

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更不用说他们的NFT了。仅仅在他们的 ”Starry Night “钱包里,NFT总价值便高达12,500个ETH——所有这些都将被折价卖给法币,以筹集资金来偿还债权人。

因此,他们正在面临清算,我们能做的就只有等待,直到法律系统开始真正出售他们的加密货币、股票和NFT。这将导致整个加密货币生态系统出现更严重的抛售,这将会是下一个下跌催化剂

聪明钱

所以这引出了一个问题:聪明钱在做什么? 使用 Nansen,我们可以很容易地跟踪机构活动,并跟随那些拥有最好的金融资源的人的脚步。我还在整理我的名单,以下是我关注的一些顶级钱包。

Nansen有一个功能,你可以识别与某个钱包高度相关的其他钱包。当涉及到观察鲸鱼和跟踪聪明钱正在做什么/与什么合约互动时,这非常有用。

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在做了一些调查之后,聪明钱现在没有什么动作,ETH余额相当低,几乎没有变化。看来,基金已经将他们的大部分资金分配到了USDC、USDT和DAI等稳定币中

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日本央行和日元

日元正面临着自1999年以来从未经受的考验,而日本央行有可能成为点燃全球经济衰退传染的火柴。日本央行在2001年开始实施QE,作为一项临时措施,他们现在拥有整个日本债券市场的50.2%。

需要在意的是,日本央行将不得不尽其所能来支持迅速下跌的日元,包括停止YCC,作为回报,通货膨胀急剧上升,将需要一个紧缩周期来缓解通胀压力。是的,这也包括他们资产负债表上的1万亿美元的美国国债。

宏观

根据目前的FED基金期货,FED在7月加息100个基点的可能性为85%(考虑到9.1%的CPI变化--40多年来的最高值)。Bullard 自己说,目标利率为3.75%-4%,到年末。

当美国的QT曲线变得更加陡峭,日本央行开始减持1万亿美元的美国国债时会发生什么?信贷市场的流动性已经为零,买家更喜欢新发行的债券,而不是现有的债卷--这意味着债券被下调,而收益率跳升,以抛售现有债卷。

那么,如果FED不买,谁买?主要是对冲基金,但由于我们已经处于严重的紧缩周期中,对冲基金将倾向于手拿现金以限制其风险。如果这种情况发生,利率会更高。

基于全球共识,即各地需要收紧货币供应量以打击通货膨胀,认为我们马上就会飘回牛市,这纯粹是一种错觉,TVL几乎在所有地方都大量的下降了

对加密货币的情绪已经动摇到了核心。现在所有 dApp 的 TVL 都只是过去的一丢丢,没有人愿意借出他们的代币,也没有人愿意参与 DeFi 生态,这就是一个强大的纯粹的熊市。

看看Liquity的TVL(一个借贷dApp),从近50亿美元的借款到现在微不足道的5.56亿美元(历史最低),借贷和杠杆是非常重要的(如果使用得当),因为它们支持链上活动和刺激了购买信心。

投资者的钱从哪里来?消费者的信心是如何在加密货币末日后仅几周就改变的?在经济紧缩周期,聪明钱会不会重新回到风险资产上?在你再次看涨之前,所有的问题都需要回答。

预测

我们还没有看到市场的底部,甚至也没有接近。一旦房地产大幅减产,债券开始稳定--那就是我们知道底部的时候,在那之前,我不会长期持有资产。

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