撰写：Blockworks Research

编译：TechFlow intern

合并标志着以太坊从 PoW 到 PoS 的全面过渡。自 EIP-1559 实施以来，以太坊执行层（PoW 链）的矿工平均每日收益为 15135 ETH，这些收益通常会形成对 ETH 价格的抛压，因为：

• 矿工的运营成本很高
• 矿工不能选择质押 ETH
• ETH 通货膨胀

合并后，使用目前的 ETH 质押量和 EIP-1559 以来的平均 MEV 和 Tips 计算，估计验证人的收入将达到每天 3,277ETH。

但在 PoS 中，矿工出售 ETH 的想法不会那么强烈，因为：

• 运营成本较低；
• 验证者可以通过质押来获取更多收益；
• ETH 往往会出现通货紧缩；

对于众人来说，一个常见的误解是，早期质押者会在合并完成后立即寻求变现，获利了结，造成抛压。虽然最终，这些浮盈都会抛给市场，但 ETH 为了尽量排除投机分子，这些浮盈都只能在合并后的 6-12 月的上海硬分叉才会被允许提现。

况且，在取消质押时，也会有一个退出队列，所以不太可能出现大规模的抛压。区块奖励在硬分叉之前也将是不流动的，导致每天的流动发行量只有 1,777 个 ETH，而今天 PoW 的发行量为 15,135 个。

当然也会存在一些与合并有关的风险，但 PoS 网络中区块奖励的减少、基本费用的烧毁、PoW 区块奖励的取消以及非流动性的验证者区块奖励，这些对应措施的结合，使得投资 ETH 的论点令人信服。

深潮 TechFlow 是由社区驱动的深度内容平台，致力于提供有价值的信息，有态度的思考。

社区：

公众号：深潮 TechFlow

电报：https://t.me/TechFlowPost

推特：@TechFlowPost

进微信群添加助手微信：blocktheworld